ЦБ обосновал свое решение тем, что в последние месяцы текущее ценовое давление заметно возросло. По оценке регулятора, устойчивый рост цен ускорился до 5-6% в годовом выражении из-за временного сокращения производственных мощностей в ряде отраслей.
В июле сезонно скорректированный текущий рост цен достиг 11,6% в пересчете на год против средних 5,3% во втором квартале 2026 года. Базовая инфляция за этот же период поднялась с 4,6% до 7%.
«На ценовую динамику в последние месяцы значимо влияли волатильные позиции. Среди них — моторное топливо и плодоовощная продукция», — отметили в ЦБ.
Подорожание моторного топлива ускорило устойчивую инфляцию. На 7 сентября годовая инфляция достигла 6,3%.
Впервые с апреля 2025 года Банк России сохранил ставку. До этого более года ЦБ последовательно смягчал денежно-кредитные условия: с июня 2025 по июль 2026 года регулятор десять раз подряд снижал ее на заседаниях.
Российский рынок
Решение ЦБ сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых спровоцировало падение российского рынка. В 13:29 мск индекс Мосбиржи составлял 2317,09 пункта, а уже через минуту рухнул до минимума в 2 296,88 — это на 0,59% ниже закрытия вечерней сессии четверга.
К 14:05 обвал ускорился до 1,39%, и бенчмарк опустился до 2 276,96 пункта.
Пессимистичный сигнал
Решение ЦБ сохранить ставку на уровне 14% после долгого цикла снижений руководитель продаж платформы «еКредит» (входит в «Авто.Ру») Никита Марголин расценил как пессимистичный сигнал для рынка, о чем он рассказал «Известиям» 11 сентября.
По мнению Марголина, это решение существенно не повлияет на сегмент автокредитования. Однако сохранение жестких условий продолжит формировать отложенный спрос.
По данным «еКредит», средняя цена новой машины в августе достигла 2,86 млн рублей. С июльского заседания ЦБ средняя ставка по кредитам на новые авто снизилась на 0,7 п. п., до 10,08%. Это снижение вместе с ростом спроса на более дорогие гибридные и электрические автомобили спровоцировало рекордный с начала года объем выдачи банковских автокредитов. При этом банки одобряли 76% заявок, а средний чек к концу августа вырос до 1,86 млн рублей.
В сегменте подержанных машин за лето общий уровень одобрения упал до 68%. Средняя ставка там сократилась с июньских 19,97% до 18,68%, средний чек составил 1,65 млн рублей (+3%), а цена автомобиля — 1,97 млн рублей.
Совпадение с прогнозами
Решение Банка России сохранить ключевую ставку совпало с ожиданиями большинства аналитиков.
Из 30 участников консенсус-прогноза РБК представители крупных банков и инвестиционных компаний (24 человека) прогнозировали паузу регулятора, четверо ждали снижения до 13,75%, а еще двое считали равновероятными оба сценария.
Эксперты связывали возможную паузу ЦБ с неопределенностью инфляции, ситуацией на топливном рынке, ускорением кредитования и параметрами трехлетнего бюджета. Ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин добавил влияние внеплановых ремонтов: компании берут кредиты на поддержание выбывающих мощностей. По его словам, такой спрос слабо реагирует на ставки, подпитывает денежную массу, а сами ремонтные работы нельзя перенести на будущее в отличие от инвестиций в расширение производства.
В целом эксперты Go Invest ожидали жесткой риторики регулятора. Там отметили, что дальнейшие решения по ставке будут во многом зависеть от параметров бюджета и прогнозируемого дефицита.
Напомним, что Центробанк продлил ограничения на снятие наличной иностранной валюты до 9 марта 2027 года. Запрет, введенный в марте 2022 года как временная мера, стал частью новой экономической реальности.
Граждане по-прежнему могут снять не более 10 тыс. долларов или эквивалент в евро с валютных счетов, открытых до 9 марта 2022 года. Остальные средства можно получить только в рублях. Средства, размещенные после 9 сентября 2022 года, выдаются по курсу банка на дату выдачи.
