Когда ключевая ставка в районе 21%, альтернативы депозиту, даже короткому, нет. Когда ставка 14% — если тренд на снижение задан, абсолютно логично искать более доходные и длинные инструменты, — пояснил он.
По словам Дмитрия Брейтенбихера, главный выгодополучатель такого перетока — облигации: клиенты фиксируют высокую доходность на длительный срок. Одновременно растет популярность фондов денежного рынка, которые также показывают доходность выше ключевой ставки.
При этом в последние месяцы фиксируется некоторый отток из фондов облигаций — прежде всего со стороны инвесторов, которые рассчитывали на более резкое снижение ставки, чем происходит на практике.
Большинство наших клиентов — долгосрочные инвесторы. Текущая высокая доходность по длинным облигациям для нас скорее преимущество, — отметил зампред ВТБ.
Он добавил, что при более резком снижении ставки у инвесторов появится дополнительная возможность заработать на росте рыночной цены облигаций.
Пространство для снижения ключевой ставки сузилось еще в июле — об этом заявлял заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин на пресс‑конференции по проекту «Основных направлений единой государственной денежно‑кредитной политики на 2027–2029 годы».
Спрос розничных инвесторов на долговой рынок подтверждают и статистические данные: в апреле 2026 года частные инвесторы купили корпоративных облигаций на 157 млрд руб. — исторический максимум для этого сегмента.
Устойчивым остается и интерес к инструментам с привязкой к ключевой ставке — облигациям и депозитам такого типа; по словам Дмитрия Брейтенбихера, спрос на них был высоким всегда, а спред между ставкой и инфляцией позволяет не просто сберегать, а зарабатывать.
