Двум смертям не бывать
Конечно, вторая волна кризиса — это в значительной степени штамп. Он предполагает, что кризис спал, началось восстановление, но негативные тенденции могут получить новое развитие. Между тем кризис продолжается, позитивные моменты заметны только на денежном рынке — рубль постепенно укрепляется, показатели валютного коридора не менялись с конца 2008 года.
В реальном секторе пока можно говорить только о приостановке падения. Она в значительной степени связана с некоторым восстановлением конъюнктуры сырьевых рынков, что никак не говорит о достижении дна. По данным Минрегионразвития, ВВП в июне 2009 года вырос на 0,1% по сравнению с маем. В целом за I полугодие экономика снизилась на 10,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Иностранные инвестиции в июне к маю сократились на 1,5% с учетом сезонного и календарного факторов, в годовом выражении — на 20,1%. Спад в розничной торговле в июне по сравнению с июнем 2008 года составил 6,5%, по сравнению с маем — 0,5%. Внешнеторговое сальдо России в I полугодии 2009 составило $ 43,3 млрд. по сравнению с $ 104,8 млрд. год назад. Также в министерстве отмечают улучшения в области инфляции. В июле она должна была вырасти не более чем на 0,5%, а в сентябре чиновники-оптимисты уже ожидают дефляцию.
В мае выяснилось, что люди привыкли к кризису и практически перестали его замечать. В исследовании ВЦИОМ таких "неведающих счастливчиков" было 53%. А число считающих экономическое положение в России нормальным с марта до мая выросло на 13% и составило 41% опрошенных. Можно констатировать, что кризис в головах соотечественников закончился к июню.
Однако не все так радужно, предупреждают эксперты. "Нас ждет очень непростой август, когда многие промышленные предприятия будут просто стоять. Скорее всего, в этом месяце мы увидим еще одно падение, после чего действительно можно ждать восстановления, но очень невысокими темпами. Факторы, кроме эффекта низкой базы, — активизация в сфере кредитования, которое может позитивно отразиться на реальном секторе, сезонное оживление", — говорит Андрей Сапунов, инвестиционный консультант компании "Финам".
Пессимисты против оптимистов
Хорошее настроение населению и коллегам в апреле подпортил министр финансов России Алексей Кудрин. Он заявил, что новые потрясения в финансовой сфере неизбежны. Источником проблем могут стать банки, а точнее — растущие просрочки по кредитам корпоративных клиентов и физических лиц. Глава Сбербанка Герман Греф тогда же, в апреле, заявил, что доля просроченных кредитов от всех выданных российскими банками составляет не официальные 3,3%, а около 10% и может вырасти до 30%.
По данным на 1 июля, объем кредитного портфеля только по физическим лицам российских банков составлял 1,173 трлн. рублей. Из них просроченная задолженность составляла 209,4 млрд. рублей, то есть более 20%. В Алтайском крае ситуация оказалась хуже: почти 10,4 млрд. и 3,4 млрд. соответственно. То есть просрочка в крае составила более 22%. О корпоративных кредитах пока никто не говорит в связи с тем, что основные выплаты придутся на осень. Именно поэтому ее ожидают со страхом и надеждой. В том числе и потому, что реальных объемов долгов не знает никто. Проблемные активы могут оказаться куда выше. Причина в том, что в российской отчетности в качестве просрочки отражаются только неполученные платежи по кредитам, в то время как риск невозвратов распространяется на всю ссуду целиком. Кроме того, по статистике, уровень проблемных кредитов достигает во времена кризисов в среднем 34%. В России во время прошлого кризиса он составил 40%.
У экспертов вызывает тревогу то, что по отдельным банкам обеспечение кредитов под товары в обороте составляет до 39% (в среднем — около 11%). По некоторым оценкам, больше 30% обеспечения кредита товарами в обороте является высокорискованной операцией, поскольку для заемщика это означает фактическую остановку деятельности или залог "неликвидного" товара на складе. Кроме того, у некоторых банков совокупная величина обеспечения меньше величины выданных кредитов, хотя в среднем по банкам — 207%. По мнению представителей консалтинговой компании "ФБК", это свидетельствует о том, что не у всех банков была выстроена адекватная технология управления рисками, а также о том, что на самом деле часть кредитов выдавалась под инвестиционные проекты, и они являются не кредитными, а инвестиционными рисками банка. Эксперты "ФБК" прогнозируют, что в ближайшее время многие банки постараются трансформировать часть своих кредитных рисков в рыночные риски, например, "убрав" проблемные кредиты в паевые инвестиционные фонды.
Вторая волна, скорее всего, будет связана с процессом сокращения ряда "пузырей", ранее сформировавшихся на рынке, считает Андрей Сапунов. В частности, речь идет о рынке недвижимости, где цены могут резко упасть в результате массовой продажи залогов. Одновременно пострадают и банки, у которых вырастет объем "плохих" кредитов, т. е. сократится чистая прибыль, потребуется докапитализация, начнутся списания активов. Эти секторы могут потянуть за собой другие закредитованные сегменты, но они все же пострадают в меньшей степени. Остальное будет зависеть от политики государства, в частности, от его готовности спасать обреченные предприятия ради социальной эффективности. "В этом случае мы можем получить ряд предприятий-зомби, которые будут долго тормозить восстановление экономики", — говорит г-н Сапунов.
Аграрные преимущества
Местный банковский рынок не верит в наступление второй волны кризиса. "Никаких предпосылок я для этого не вижу. Открытие счетов продолжается. Есть некоторый спад, связанный с промышленным производством, но, наверное, это потому, что оно направлено за пределы края. То, что работает внутри края, движется и развивается", — говорит Игорь Германенко, президент "Алтайкапиталбанка".
С другой стороны, на некоторых промышленных предприятиях к новому падению уже приготовились. "Мы полагаем, что оно будет, ждем его к октябрю. С первой волной кризиса справились сжатием денежного предложения, сейчас оно будет расти. Кроме того, предпосылок для роста цен на нефть нет. Мне кажется, что девальвация неизбежна", — говорит Артем Поломошнов, финансовый директор "Меланжиста Алтая".
Федеральные эксперты также с осторожностью высказываются о возможности второй волны. Она прогнозируется в первую очередь на основе данных о растущей просроченной задолженности заемщиков перед банками. Причем речь идет как о физических лицах, так и о компаниях реального сектора, особенно крупных, несущих наибольшую долговую нагрузку. В то же время существенно разнятся как сами цифры, иллюстрирующие объемы просрочки, так и мнения о критическом уровне задолженности, за которым может наступить дефолт для отдельно взятого банка или для банковской системы в целом, отмечает Игорь Смутов, генеральный директор филиала банка BSGV в Новосибирске. И добавляет, что аналогичные негативные краткосрочные прогнозы делались и осенью прошлого года, однако коллапс банковского сектора не наступил. Более того, растут объемы депозитов, привлекаемых банками, начал возобновляться спрос на кредитование, наметилась четкая тенденция к снижению всех ставок.
Часть экспертов откладывает кризис на 2010 год. "Когда будет вторая волна кризиса и будет ли она вообще — сказать сложно. Сохраняются риски, что осенью, когда предприятиям придется гасить дорогие кредиты, ситуация в ряде отраслей резко ухудшится. Однако этого, скорее всего, удастся избежать за счет государственной поддержки при рефинансировании и реструктуризации кредитов. Правда, это, по сути, накопление проблем, критическая масса которых может проявить себя в 2010 году", — говорит Андрей Сапунов.
При этом Алтайскому краю, по мнению экспертов, сильно переживать не стоит. Аграрные регионы традиционно меньше страдают от экономических колебаний. И спад инвестиций чиновники от Минсельхоза в своем секторе ожидают меньший, чем в других отраслях. "АПК, скорее всего, выиграет от кризиса. Статистика I полугодия говорит о том, что отрасль сохранила и даже увеличила объемы производства, в ней начались процессы импортозамещения. Кроме того, государство продолжает поддерживать АПК, в том числе за счет кредитов Россельхозбанка", — говорит Андрей Сапунов.
В условиях стабильного спроса, большой значимости для потребителя ценового фактора аграрные регионы могут развиваться более высокими темпами, чем промышленные. А больше всего пострадают такие отрасли, как транспорт, машиностроение и строительство.
Алтайский край на общем фоне
По данным Главного управления экономики и инвестиций, социально-экономическое развитие Алтайского края в январе–мае 2009 года характеризуется ростом производства сельхозпродукции, ввода жилья, повышением объема предоставления платных услуг населению, положительным сальдированным финансовым результатом деятельности организаций. К концу периода замедлился темп роста потребительских цен.
В январе–мае 2009 года индекс промышленного производства зарегистрирован на уровне 90,2%. Спад ИПП в крае на 5,6% меньше, чем по России в целом. Была отмечена тенденция замедления темпов спада в обрабатывающих производствах и производстве и распределении электроэнергии, газа и воды.
Край попал в топ-30 по показателям реального денежного дохода населения с данными 101,1%. Однако с безработицей все-таки дела обстояли хуже, чем у многих других регионов. По данным Независимого института социальной политики, в апреле в Алтайском крае она выросла на несколько процентных пунктов по сравнению с февралем. Но и декабрьских показателей не достигла.
Матвей Эргардт, шеф-редактор Алтайского филиала "Эксперт–Сибирь". Материал подготовлен специально для редакции газеты "Ваше дело".
Самое важное - в нашем Telegram-канале
